El Ministerio de Economía dio a conocer las nuevas directrices para la financiación del Tesoro Nacional, con el objetivo de ofrecer mayor claridad sobre los instrumentos que se licitarán próximamente.
Según un comunicado oficial, estas acciones forman parte de la estrategia financiera del Tesoro, que busca disminuir la proporción de la deuda pública respecto al Producto Interno Bruto (PIB), manteniendo un compromiso firme con el equilibrio fiscal.
Cronograma quincenal con instrumentos definidos:
Con el vencimiento de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) el próximo 17 de julio de 2025 —las cuales ayudaron a eliminar los pasivos remunerados del Banco Central—, se realizará un canje del stock de LEFI en poder del BCRA por una cartera de títulos a corto plazo en pesos (LECAPs) que se negociarán en el mercado secundario.
Para facilitar la gestión de liquidez por parte de los actores financieros, se incorporará al calendario de licitaciones quincenales una definición más precisa de los títulos que se ofrecerán.
Títulos a corto plazo (menos de un año): En cada licitación se incluirán LECAPs a tasa fija con vencimientos de 1, 2 y 3 meses.
Títulos a largo plazo (más de un año): Según las condiciones del mercado, se ofertarán bonos con vencimientos superiores a un año en distintas modalidades: tasa fija, ajustables por CER, TAMAR, dólar linked y hard dollar. Esto contribuirá a extender el perfil de vencimientos y mantener una gestión responsable de la deuda.
Suscripciones en dólares: Se habilitará la posibilidad de suscribir títulos con vencimiento mayor a un año utilizando moneda extranjera, con un límite mensual de hasta USD 1.000 millones. Esta opción estará disponible tanto para inversores locales como extranjeros. Además, el BCRA eliminará los plazos mínimos para no residentes que inviertan a través del MLC o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a seis meses.
Liquidez en el mercado secundario: Todos los instrumentos emitidos contarán con un volumen mínimo para garantizar su operatividad en el mercado secundario. El Banco Central podrá intervenir activamente en dicho mercado para mantener su buen funcionamiento, especialmente en títulos de corto plazo, cuando sea necesario.
Finalmente, el comunicado subraya que estas iniciativas buscan refinanciar las obligaciones del Tesoro a tasas sostenibles, mejorar la estructura de vencimientos, alargar la duración promedio de la deuda y continuar reduciendo su peso relativo en la economía. Así, se fortalece el marco de previsibilidad y estabilidad macroeconómica promovido por el Gobierno Nacional.
